據(jù)訊: 近日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第五十三次會(huì)議，提出要圍繞建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)，促進(jìn)金融、科技、產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)等重大課題，加大研究力度，增強(qiáng)政策儲(chǔ)備。中國特色資本市場(chǎng)是什么樣的？如何建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)？就市場(chǎng)關(guān)心的這些話題，記者采訪了相關(guān)人士。
提高政策適應(yīng)性精準(zhǔn)性
資本市場(chǎng)的基本功能，就是籌集資金，促進(jìn)資本形成，讓投資端與融資端有效對(duì)接，資源合理配置，有效進(jìn)行財(cái)富管理。
放眼世界發(fā)展史，現(xiàn)代國家的崛起，離不開一個(gè)強(qiáng)大資本市場(chǎng)的支撐。當(dāng)下，我國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。中國的資本市場(chǎng)已成長為世界第二大資本市場(chǎng)，成為我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。資本市場(chǎng)的地位在前所未有地提高，在金融運(yùn)行中具有“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的樞紐作用。
由于國情不同、社會(huì)發(fā)展階段不同、市場(chǎng)政治屬性不同等“土壤”不同，我國資本市場(chǎng)要把資本市場(chǎng)發(fā)展的一般規(guī)律與中國國情和階段性特征結(jié)合起來，建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)，不斷提高政策的適應(yīng)性精準(zhǔn)性。
當(dāng)下，我國資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)和條件正在不斷形成和鞏固，實(shí)體經(jīng)濟(jì)潛力巨大、宏觀環(huán)境總體向好、居民財(cái)富管理需求旺盛、國際合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)，我國資本市場(chǎng)處于難得的戰(zhàn)略機(jī)遇期。
但與此同時(shí)，發(fā)展還不充分不平衡，離市場(chǎng)和投資者的期盼還有差距；市場(chǎng)結(jié)構(gòu)還不盡合理，上市公司結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)仍需優(yōu)化完善；監(jiān)管能力提升依然任重道遠(yuǎn)，對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識(shí)和把握還要在實(shí)踐中不斷深化；完善資本市場(chǎng)治理還需久久為功。因此，建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)勢(shì)在必行?！氨仨毷冀K堅(jiān)持和加強(qiáng)黨對(duì)資本市場(chǎng)的全面領(lǐng)導(dǎo)。”中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，中國資本市場(chǎng)走出了一條符合國情的改革發(fā)展之路，一條重要經(jīng)驗(yàn)是把黨的政治優(yōu)勢(shì)、組織優(yōu)勢(shì)和資本市場(chǎng)發(fā)展的一般規(guī)律有機(jī)結(jié)合起來，自覺把資本市場(chǎng)改革發(fā)展放在黨和國家工作全局中去謀劃、去推動(dòng)。
以服務(wù)新發(fā)展格局為指引
在采訪中，專家們表示，中國特色資本市場(chǎng)要以服務(wù)新發(fā)展格局為市場(chǎng)發(fā)展指引。
“與中國特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制相匹配的就是中國特色資本市場(chǎng)?！毕尕?cái)證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，我國資本市場(chǎng)總體仍處于發(fā)展的初級(jí)階段，市場(chǎng)參與者（包括投資者、上市公司、資本中介）以及市場(chǎng)環(huán)境、制度建設(shè)等與海外成熟市場(chǎng)還有較大差距，所以對(duì)于國際成熟資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，需要在借鑒的同時(shí)根據(jù)我國具體國情進(jìn)行消化吸收。中國特色資本市場(chǎng)在大方向上，如拓寬投融資途徑、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)等方面是與國際市場(chǎng)慣例相一致的，但是又要根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及資本市場(chǎng)環(huán)境等特點(diǎn)，帶有自身的鮮明特征。
鵬揚(yáng)基金創(chuàng)始人、總經(jīng)理?xiàng)類郾蟾嬖V記者，建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)，要把市場(chǎng)與生俱來的共性特點(diǎn)充分發(fā)揮出來，發(fā)揮好資本市場(chǎng)的資源配置功能，利用好寶貴的儲(chǔ)蓄資金，促進(jìn)中國科技創(chuàng)新，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，為國家發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)?！懊嫦蛭磥?，面向高質(zhì)量發(fā)展，面向科技創(chuàng)新——這是中國特色資本市場(chǎng)的一個(gè)不可推卸的使命?！睏類郾蟊硎?。
在過去幾十年的發(fā)展中，我國逐步形成了以間接融資為主導(dǎo)的融資格局，這與工業(yè)化初期需要大規(guī)模開展投資項(xiàng)目建設(shè)的社會(huì)資金需求相對(duì)應(yīng)。但是它的缺陷也很明顯，這種資金配置方式缺少把金融資本轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)資本的創(chuàng)新能力?！耙⒊墒斓亩鄬哟钨Y本市場(chǎng)體系，提升直接融資比例，通過資本市場(chǎng)促進(jìn)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)服務(wù)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的目的。”李康告訴記者。
中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)認(rèn)為，建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)，必須摒棄直接融資與間接融資非此即彼的“兩分法”，認(rèn)真探討銀行、非金融機(jī)構(gòu)有效參與資本形成和資本交易的路徑。銀行信貸應(yīng)當(dāng)支持股權(quán)融資，支持企業(yè)并購、支持股權(quán)基金融資。要鼓勵(lì)銀行通過投貸聯(lián)動(dòng)等渠道，加強(qiáng)與投資機(jī)構(gòu)開展客戶資源合作和各類業(yè)務(wù)合作，提升銀行服務(wù)資本市場(chǎng)的功能。
專家們表示，要聚焦穩(wěn)步提高直接融資比重等重點(diǎn)任務(wù)，主動(dòng)對(duì)接國家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)儲(chǔ)蓄、投資和消費(fèi)良性循環(huán)。要提高支持科技創(chuàng)新的本領(lǐng)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的獨(dú)特機(jī)制優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)。
站穩(wěn)資本市場(chǎng)監(jiān)管人民立場(chǎng)
始終站穩(wěn)資本市場(chǎng)監(jiān)管的人民立場(chǎng)，這是建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)的特點(diǎn)之一。
我國擁有全球規(guī)模最大的公眾投資者群體，資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定，直接關(guān)乎億萬家庭、數(shù)億群眾的切身利益?！白鹬赝顿Y者、敬畏投資者，堅(jiān)決打擊各類違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)投資者的各項(xiàng)合法權(quán)益，是資本市場(chǎng)監(jiān)管人民性的具體體現(xiàn)?！币讜?huì)滿表示。
李康認(rèn)為，我國市場(chǎng)與海外成熟資本市場(chǎng)的一個(gè)重要差異就是，散戶占比還比較高，市場(chǎng)制度還不夠完善。很多中小投資者由于自身的專業(yè)素養(yǎng)不夠，加上信息不對(duì)稱等因素，常常導(dǎo)致在市場(chǎng)中處于不利地位。一方面要通過不斷完善資本市場(chǎng)的制度，嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)非法活動(dòng)來維護(hù)投資者權(quán)益，另一方面也要不斷通過投資者教育來提升投資者乃至市場(chǎng)各參與主體自身的素養(yǎng)，要讓中國特色資本市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也成為廣大投資者分享我國經(jīng)濟(jì)增長成果、積累財(cái)富效應(yīng)的重要渠道。
楊愛斌表示，資本市場(chǎng)一定要是能夠給投資者帶來長期回報(bào)的市場(chǎng)。要讓資本市場(chǎng)成為一個(gè)嚴(yán)刑峻法的地方，誰非法得利就罰誰，讓投資者能夠放心大膽地把錢放進(jìn)股市。如何保護(hù)中小投資者利益，完全照搬西方那樣的自由資本市場(chǎng)的做法不可行，在投資者保護(hù)的制度設(shè)計(jì)上，更要考慮國情。
“中國特色資本市場(chǎng)文化，絕不同于華爾街文化。必須恪守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨天職，弘揚(yáng)社會(huì)主義核心價(jià)值觀?！敝袊C券業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、會(huì)長安青松告訴記者。
學(xué)習(xí)借鑒國際最佳實(shí)踐
當(dāng)前，我國資本市場(chǎng)在國際上的吸引力和影響力在不斷加大。海外投資者加速來到A股，同時(shí)本土機(jī)構(gòu)投資者快速發(fā)展，再疊加注冊(cè)制等資本市場(chǎng)改革開放舉措，A股生態(tài)正在朝著市場(chǎng)化、法治化、國際化的方向大踏步邁進(jìn)。
易會(huì)滿表示，改革開放是決定中國命運(yùn)的關(guān)鍵一招，也是資本市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的根本動(dòng)力。要提高實(shí)現(xiàn)更高水平對(duì)外開放的本領(lǐng)，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型雙向開放，統(tǒng)籌好開放與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。學(xué)習(xí)借鑒國際最佳實(shí)踐，把資本市場(chǎng)全面深化改革不斷向前推進(jìn)。
“建制度、不干預(yù)、零容忍”是資本市場(chǎng)發(fā)展的“九字方針”。中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒表示，建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)，落實(shí)“九字方針”，離不開“中國智慧”與國際最佳實(shí)踐相結(jié)合。“建制度”就是要營造各方愿意來、留得住的市場(chǎng)生態(tài)，加快構(gòu)建更加成熟更加定型的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系?！安桓深A(yù)”就是“不越位”，不用行政手段直接干預(yù)市場(chǎng)主體運(yùn)行，構(gòu)建資本市場(chǎng)良好的可預(yù)期機(jī)制。“零容忍”就是切實(shí)提高違法成本，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)秩序和保護(hù)投資者合法權(quán)益，讓市場(chǎng)各方有切切實(shí)實(shí)的獲得感。
楊愛斌認(rèn)為，我國資本市場(chǎng)的發(fā)展，反映出了鮮明的中國特點(diǎn)、“中國智慧”。比如，看穿式監(jiān)管、期貨保證金安全存管監(jiān)控制度等特色制度得到國際同行廣泛認(rèn)可。
劉鋒表示，建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)，在強(qiáng)調(diào)“中國智慧”的同時(shí)，同樣不能忽視國際最佳實(shí)踐。國際化有一套客觀標(biāo)準(zhǔn)，過度強(qiáng)調(diào)特色又有走向偏頗的可能。建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)，一個(gè)核心問題就是要解決資源配置優(yōu)化問題。當(dāng)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，低端產(chǎn)能過剩問題從一個(gè)側(cè)面反映了資本市場(chǎng)的淘汰能力不足，資金存在錯(cuò)配；而中高端產(chǎn)能不足，先進(jìn)制造水平和技術(shù)創(chuàng)新仍有落后，反映的是投資不足，背后又是資源市場(chǎng)化配置程度不高。近年股市擴(kuò)容，但退市卻少，大量“僵尸”企業(yè)占用了資源，攤薄了整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值。他建議，一是加強(qiáng)信息披露，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)功能，推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革。二是形成淘汰機(jī)制，嚴(yán)格退市制度，提高上市公司的質(zhì)量，規(guī)避劣幣驅(qū)逐良幣。此外，還要嚴(yán)厲打擊操縱市場(chǎng)和內(nèi)幕交易行為，以好的法治體系保障投資人的權(quán)益，從而使投資人敢投資、愿投資、留得住、能壯大。
